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B股指數重挫4.9%，這次是否還是A股反轉信號? | 市場觀察

李雋

指數大跌4.91%，成交只有5.48億元—8月31日，B股又見大跌。而這樣的走勢，對A股行情有什么啟示?

從2016年之后以來，過去近十年間，B股歷次單日大跌，都發生在市場整體上漲期間，如2016年10月17日，2017年3月23日，2020年5月12日，都是發生在A股牛市期間。

略為不同的是，2022年9月26日，B股指數也曾大跌7.69%，則發生在同年的上證指數2863點和2885點兩個底部之間。隨后，A股在開始了持續超過半年的上漲，并在2023年5月9日觸及3419點的年內高點。

更早的2015年12月28日，B股也曾暴跌，一度被認為是預示了2016年1月A股的“熔斷”行情。但在過去七年，這種先行指標效應失效。綜合多年情況看來，B股單日暴跌，對A股并沒有明確的預示作用。

一位投資了B股的私募人士向第一財經記者分析，某些同時在A股和B股上市的公司，A股股息率大約是5%—6%，B股因為折價比較多，股息率可以達到8%的水平，在目前利率繼續走低的環境下，吸引力會更大，投資者應該關注現金流穩定、分紅較高的B股個股。

B股流動性越來越低，也跟部分龍頭股以各種方式離開B股市場有關。2012年，中集集團(000039.SZ)離開B股，轉而在H股上市;2014年，萬科A(000002.SZ)也有類似“B轉H”的操作。2014年11月，港股通全面開通，內地投資者對美元和港元計價資產的選擇越來越多，也使得B股整體活躍度大幅下降。另外，也有部分公司采取B股轉A股的方式，如新城控股(601155.SH)吸收合并新城B股等。

也有券商策略分析師向第一財經記者表示，B股大跌一般代表股市活躍度低，通常會發生在A股成交相對低迷期間，但目前來看A股是在有性價比的位置。從2022年4月27日跌至2863點至今，時間已經超過16個月，上證指數雖然累計上漲不到300點，但預計未來半年漲勢有望延續，目前依然值得長線持股。

鑫鼎基金首席經濟學家胡宇對第一財經記者稱，參考過去幾次情況，B股大跌往往是A股繼續向上的先行指標，考慮到各項政策的出臺對市場底起到了重要支撐作用，8月底市場存在拐點向上的機會。

關鍵詞： A股 反轉信號 股指數 市場整體 股息率