國債327事件是什么?

自1995年3月27日“國債327事件”以來，已經(jīng)整整25年了。然而，25年前的這一天被稱為中國證券歷史上最黑暗的一天。

事件回顧：

“327”是國債期貨的合約代碼。由于保值和貼現(xiàn)的不確定性很強(qiáng)，該產(chǎn)品在期貨市場具有投機(jī)價(jià)值。

1995年初，萬國證券總經(jīng)理，預(yù)測“327”國債的利率應(yīng)維持在8%，按此計(jì)算，將按132元的價(jià)格支付。當(dāng)市場價(jià)格在147至148元之間波動時(shí)，萬國證券和遼寧國發(fā)集團(tuán)推出了大規(guī)模的做空舉動。

1995年2月23日，財(cái)政部宣布“327”國債將按148.50元償還，這一短暫的判斷是完全錯(cuò)誤的，給萬國證券造成了60億元的巨大損失。

為了維護(hù)自身利益，萬國證券總經(jīng)理在開市前8分鐘透支并拋售了國債，導(dǎo)致開市各方爆倉。以中經(jīng)開為代表，遭受了大約40億的虧損。

同一天晚上，上證所宣布23日16: 22: 13以后的所有交易，全部為異常無效。“327”產(chǎn)品的贖回價(jià)格由會員協(xié)議決定。這使得證券后期運(yùn)作的收獲瞬間消失。萬國損失了56億元，瀕臨破產(chǎn)。

同年5月17，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于暫停全國范圍內(nèi)國債期貨交易試點(diǎn)的緊急通知》(以下簡稱通知)。

后續(xù)影響：

1995年5月17日，鑒于當(dāng)時(shí)中國針對國債期貨交易的條件并不具備，發(fā)行《通知》，市場開放僅兩年零六個(gè)月就被關(guān)閉，無情的畫上句號。中國第一個(gè)金融期貨品種被宣布破滅。

同年9月20日，監(jiān)察部等部門公布了“327事件”的調(diào)查結(jié)果，認(rèn)定“此次事件的原因在于國債市場發(fā)展過快、監(jiān)管不嚴(yán)、風(fēng)險(xiǎn)控制滯后，主要是由上海萬國證券公司和遼寧國發(fā)(集團(tuán))公司引發(fā)的國債期貨風(fēng)暴”

根據(jù)該決定，上海證券交易所嚴(yán)重低估了市場過度投機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，交易規(guī)則不完善，風(fēng)險(xiǎn)控制滯后，監(jiān)管不嚴(yán)。因此，由嚴(yán)重非法交易引發(fā)的國債期貨風(fēng)暴在短短幾個(gè)月內(nèi)屢屢發(fā)生，在國內(nèi)外造成極其惡劣的影響。

經(jīng)過四個(gè)多月的深入調(diào)查和取證，監(jiān)察部等部門依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，分別對相關(guān)責(zé)任人給予撤職、撤銷行政領(lǐng)導(dǎo)等紀(jì)律處分和調(diào)動、免職等處分。涉嫌違反刑法的人被移交司法機(jī)關(guān)處理，違反規(guī)定的證券機(jī)構(gòu)被處以罰款。

1995年8月長虹轉(zhuǎn)配股，2001年銀廣夏事件，使中經(jīng)開發(fā)展走上了下行之路。信托業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)投資市場不理想，由于惡性競爭，證券的承銷業(yè)務(wù)經(jīng)常變得幾乎無利可圖。目前證券承銷的幾種方式可點(diǎn)擊查看。

1997年，中經(jīng)開對外支付出現(xiàn)了幾次危機(jī)，負(fù)債78億元。

2000年6月，中經(jīng)開成為首批中央信托投資公司之一，被保留并移交給中央財(cái)政工委管理。公司將工業(yè)投資剝離給中經(jīng)開，并將信貸資產(chǎn)委托給資產(chǎn)管理總部，進(jìn)一步清收。

在完成原始積累之后，327國債贏家更加確信他們的“商業(yè)經(jīng)歷”和“人生觀”是不可辯駁的事實(shí)：這是一個(gè)叢林社會，只有站在食物鏈頂端，才能生存。

但愿，“國債327事件”悲喜劇，不再重復(fù)上映。國債327事件是什么相信大家已經(jīng)清楚，回顧歷史才能總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，才能更好的發(fā)展未來。

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