△財信證券研發(fā)中心行業(yè)分析師吳號

財信證券研究發(fā)展中心周末發(fā)布醫(yī)藥生物行業(yè)4月份月度研究報告。該研發(fā)中心行業(yè)分析師吳號在月報中稱，維持板塊“領(lǐng)先大市”評級，考慮到：板塊業(yè)績增長穩(wěn)健；行業(yè)估值及基金持倉處于較低水平；行業(yè)政策出現(xiàn)邊際向好等，建議具體關(guān)注5類投資方向。

（1）受益于疫情防控措施放開，有望迎來消費復(fù)蘇的零售藥店、醫(yī)療服務(wù)、消費醫(yī)療、血制品企業(yè)。零售藥店企業(yè)包括：益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）、老百姓（603883.SH）、一心堂（002727.SZ）、健之佳（605266.SH）；醫(yī)療服務(wù)企業(yè)包括：國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）、三星醫(yī)療（601567.SH）、金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）、愛爾眼科（300015.SZ）、通策醫(yī)療（600763.SH）；消費醫(yī)療企業(yè)包括華東醫(yī)藥（000963.SZ）、長春高新（000661.SZ）；血制品企業(yè)包括天壇生物（600161.SH）、博雅生物（300294.SZ）等。

【資料圖】

（2）研發(fā)能力強(qiáng)、銷售推廣及國際化能力強(qiáng)、邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，如創(chuàng)新藥企業(yè)恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、貝達(dá)藥業(yè)（300558.SZ）、君實生物（688180.SH）；CXO企業(yè)藥明康德（603259.SH）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、凱萊英（002821.SZ）、和元生物（688238.SH）、皓元醫(yī)藥（688131.SH）等。

（3）藥品集采影響逐步消除、創(chuàng)新成效逐步顯現(xiàn)的傳統(tǒng)化藥企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、華東醫(yī)藥（000963.SZ）、科倫藥業(yè)（002422.SZ）、京新藥業(yè)（002020.SZ）、信立泰（002294.SZ）、海思科（002653.SZ）等。

（4）受政策鼓勵、集采壓力小的中藥企業(yè)，具體包括：受益于中藥審評速度加快、研發(fā)能力較強(qiáng)的中藥創(chuàng)新企業(yè)，如以嶺藥業(yè)（002603.SZ）、康緣藥業(yè)（600557.SH）等；市場有望擴(kuò)容、行業(yè)壁壘高、競爭格局好的中藥配方顆粒企業(yè)，如華潤三九（000999.SZ）、紅日藥業(yè)（300026.SZ）等；受益于醫(yī)療保健消費升級、品牌價值高、渠道拓展廣、自主定價能力強(qiáng)、管理能力優(yōu)秀的中藥消費品企業(yè)，如片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）、華潤三九（000999.SZ）、太極集團(tuán)（600129.SH）等。

（5）部分細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。如凝膠貼膏制劑龍頭九典制藥（300705.SZ）；模式動物龍頭南模生物（688265.SH）、藥康生物（688046.SH）等。

在月報中，吳號還對最近一批公布的集采結(jié)果進(jìn)行了點評。

3月29日，國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室公布第八批藥品集中采購擬中選結(jié)果。本次集采有39種藥品采購成功，投標(biāo)企業(yè)中選比例約70.00%。平均每個品種有6.50家企業(yè)中選，擬中選藥品平均降價56.00%。前七批國家藥品集采的價格降幅為48.00%-59.00%，第八批國家藥品集采價格降幅符合預(yù)期。目前，前八批國家化藥集采品種數(shù)已累計達(dá)333種，化藥國采已呈現(xiàn)常態(tài)化，市場預(yù)期反映已較為充分，建議關(guān)注存量品種集采風(fēng)險釋放、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)、有望迎來業(yè)績拐點的制藥企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、華東醫(yī)藥（000963.SZ）、信立泰（002294.SZ）等。

此外，3月27日，全國中成藥聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《全國中成藥采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》。《征求意見稿》明確：本次中成藥集采擬中選方式分為直接擬中選、議價擬中選、增補(bǔ)擬中選三種。其中，獲得直接擬中選資格需滿足的條件為：A競爭單元入圍企業(yè)報價代表品申報價計算的日均費用不超過同采購組日均費用均值的1.8倍；A競價單元報價降幅排名前70%或報價降幅超過40%的入圍企業(yè)。獲得議價擬中選資格需滿足的條件為：接受A組入圍企業(yè)降幅前50%的最低降幅。

吳號分析指出，總體來看，全國中成藥集采中選規(guī)則相對溫和，預(yù)計醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床使用量大、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)的中藥龍頭企業(yè)中選概率更高。

瀟湘晨報記者陳海鈞

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