證監會發布的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》對參與個人養老金投資公募基金業務的各類市場機構及其展業行為予以明確規范，標志著個人養老金投資公募基金業務將正式施行，養老目標基金將率先被納入可投資的公募個人養老金產品范圍，后續個人養老金產品可能會擴大投資公募基金的范圍。

金融投資報記者發現，目前市場上共有191只養老目標基金，符合個人養老金產品納入規模條件的有137只。

目前137只基金可選

根據《個人養老金實施辦法》，個人養老金可投資的產品包括儲蓄存款、理財產品、商業養老保險、公募基金等金融產品類別，具體的產品名錄，由相關金融監管部門進一步明確。證監會發布的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，明確了個人養老金投資公募基金業務等具體規定，針對可投基金類型，在第一年試行階段，優先納入養老目標基金。全面推開后，再逐步納入投資風格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、FOF和證監會規定的其他基金。這一名錄將由證監會確定，每季度發布。

據Wind統計，自2018年9月首只養老目標基金成立以來，截至2022年11月6日，市場上現存191只養老目標基金(不同基金份額合并僅計一次)。從各年成立的產品數量來看，養老目標基金一直保持穩定發行布局，各年成立數量約在40-50只左右。今年以來，盡管新基金發行市場低迷，養老目標基金也已有40只發行成立。

從規模看，截止今年三季度末，公布了季報的182只養老目標基金合計資產規模928.64億元，在債市震蕩、股市調整背景下，規模較二季度末略有縮水。單只基金平均規模不大，僅為6億元左右，未來有較大的提升空間。

《暫行規定》要求，納入可投名單的公募個人養老金產品要滿足“最近4個季度末規模不低于5000萬元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金”的條件。據金融投資報記者整理的Wind統計數據，自2021年四季度末至今年三季度末，規模不低于5000萬元的養老目標基金有106只。上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金有94只，兩者合并條件下，合計有137只基金。

業內預期，隨著個人養老金投資公募基金業務正式施行，養老目標基金有望迎來更大的發展空間。

多維度優選匹配產品

在個人養老金投資上，投資者要按照個人意愿自主進行，根據自己的風險偏好選擇產品和投資金額。那么，如何利用養老目標基金進行個人養老金投資?

個人養老金投資在產品的選擇上，無疑要與自己的風險偏好匹配，無論是養老目標基金還是未來有可能納入名錄的其它類型基金，風險收益的匹配尤其重要。以養老目標基金來看，目前這類產品主要分為兩種類型：

一是養老目標日期基金。這類產品是根據投資者的退休目標日期而建立的投資養老產品，在產品名稱中會呈現目標退休年份，比如“養老2035三年”、“目標日期2050五年”，其中包含了兩層意思：其一，該產品一般適合在這個年份前后退休的投資者，隨著退休目標的臨近，產品中高風險資產配置比例會隨之降低，與人的生命周期、收入周期變化相伴隨。其二，規定了持有期限，引導投資者長期投資。

二是養老目標風險基金。這類產品在設計上提前確定好了資產配置比例，風格也較為明確，如穩健增值、積極成長、平穩成長等，多種類型投資者可以根據自身的風險偏好進行挑選。目前最主要的類型為穩健型。

在上述符合規模條件的137只基金中，共有51只養老目標日期基金，其余為養老目標風險基金。

從收益率角度看，上述137只基金中，成立運作滿兩年的基金共有85只，有78只實現了正收益。其中成立運作滿三年基金共有56只，經過一輪較為完整的牛熊周期后全部取得了正收益。

對于投資者來說，選擇養老目標基金等公募產品進行養老投資，不能只看歷史收益率，還要綜合考慮產品類型、風險收益匹配程度、基金經理、基金公司投研平臺等多個因素。(本報記者 劉慶華)

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