硅料價格上漲、下游裝機需求爆發(fā)……最近新能源光伏板塊業(yè)績加速增長。中原證券分析師唐俊男指出，受央企集中式電站延期項目在今年落地，分布式光伏裝機持續(xù)發(fā)力等因素影響，2022年一季度國內(nèi)光伏裝機大幅增長。印度市場規(guī)避關(guān)稅增加備貨需求，地緣政治沖突加快德國、英國等歐洲國家可再生能源替代傳統(tǒng)能源進度，海外市場裝機需求超預(yù)期。得益于下游旺盛的裝機需求、規(guī)模效應(yīng)和企業(yè)經(jīng)營效率的提升，光伏板塊量、利齊升，產(chǎn)業(yè)鏈上游獲利豐厚。

隨著下半年傳統(tǒng)光伏裝機的旺季的到來，在全球新冠疫情走向后期、海運物流趨于通暢、地緣政治導(dǎo)致的能源安全要求提升以及硅料供應(yīng)逐步寬裕、系統(tǒng)成本有望再度降低的背景下，唐俊男預(yù)計2022年國內(nèi)外光伏景氣度較高，裝機有望高速增長。旺盛的市場需求將拉高產(chǎn)業(yè)鏈所有環(huán)節(jié)收入，但由于供需結(jié)構(gòu)的差異，各環(huán)節(jié)景氣度存在明顯不同。

基于供應(yīng)能力及需求超我們預(yù)期，當前為布局良機。東吳證券上調(diào)2022年全球光伏裝機至240-250GW，同比增長超過50%，其中國內(nèi)需求85-95GW，同比增長90%左右。海外需求 150-160GW，同比增長超過30%。東吳證券分析師曾朵建議投資者關(guān)注隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、錦浪科技、陽光電源、禾邁股份、固德威，、福斯特、福萊特、通威股份、大全能源、愛旭股份等。

潛力股精選

隆基綠能(601012)

公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術(shù)進步，HJT電池研發(fā)方面，德國哈梅林太陽能研究所研究所測試公布隆基HJT 電池再次取得重大突破;在TOPCon電池領(lǐng)域，公司的兩型號電池也分別取得了世界最高轉(zhuǎn)換效率。同時，公司積極布局BIPV及光伏制氫業(yè)務(wù)，可望打開更多應(yīng)用場景。公司多條技術(shù)路徑布局新光伏電池技術(shù)，表現(xiàn)積極而穩(wěn)健，龍頭地位穩(wěn)固。世紀證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價大漲導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強。長期看，公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術(shù)進步，垂直一體化戰(zhàn)略成效顯著，規(guī)模、技術(shù)、品牌優(yōu)勢將保障公司持續(xù)受益光伏行業(yè)的長期發(fā)展。

晶澳科技(002459)

公司2022年一季度實現(xiàn)營收123.21億元，同比增長77.1%;歸母凈利潤 7.50 億元，同比增長378.3%。2021年度公司電池組件出貨量 25.45GW，同比增長 60.3%，位于全球第二，其中海外出貨占比60%，連續(xù)5年出貨量穩(wěn)居全球前三名。信達證券指出，公司加大分銷渠道銷售力度，分銷出貨量占比提升至35%。2022全年電池組件出貨目標35-40GW，凈利潤大幅提升的原因是銷售量規(guī)模擴大且價格同向提升。產(chǎn)能方面，截至2021年底組件產(chǎn)能近40GW，到2022年底規(guī)劃組件產(chǎn)能超50GW，硅片和電池產(chǎn)能會繼續(xù)保持組件產(chǎn)能的80%左右。

天合光能(688599)

公司計劃在西寧經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，本項目旨在引領(lǐng)N型技術(shù)進步，帶來盈利結(jié)構(gòu)性提升，公司前瞻布局上游以推動N型技術(shù)發(fā)展轉(zhuǎn)型。東吳證券指出，公司對美出貨恢復(fù)正常，盈利結(jié)構(gòu)逐步改善，我們預(yù)計全年組件出貨超過40GW。公司分布式系統(tǒng)前瞻布局，我們預(yù)計2022年出貨5-6GW，同比翻倍增長，二季度出貨1.2GW，環(huán)比增長超過20%。合資硅料廠2022年下半年投產(chǎn)，我們預(yù)計權(quán)益產(chǎn)能1.5萬噸，貢獻利潤增量。組件、分布式兩大業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，跟蹤支架貢獻正盈利，全年量利雙升。全年看2022年下半年隨硅料產(chǎn)能釋放，公司盈利進一步提升。

晶科能源(688223)

公司截至 2021 年底硅片、電池、組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能分別為 32.5、24、 45GW。 全 球 市 占 率 從 2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021 年 實 現(xiàn) 組 件 出 貨 22.23GW，同增 22%左右，龍頭地位穩(wěn)固。乘 TOPCon 風，公司進一步提高盈利和市場份額，長期目標市占率 20-25%。東吳證券指出，公司建設(shè)全球化生產(chǎn)布局，在東南亞設(shè)立 7GW 的硅片-電池-組件的一體化產(chǎn)能，或有效規(guī)避部分關(guān)稅，同時回 A 上市后加大國內(nèi)市場的拓展，提高分銷市場份額，享受中國和歐美市場的需求快速發(fā)展。我們預(yù)計公司 2022 年組件出貨達40GW，同比增長約80%。

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