臨近年末，A股又將迎來一家巨無霸企業。昨日，中國移動披露了招股說明書，今日開展網下、網上打新。若“綠鞋”機制全額行使，中國移動募資額將超過560億元，成為A股近十年來最大的IPO。在過去一年中，A股新股發行始終保持活躍勢頭，注冊制改革進一步激活資本市場直接融資功能，全年IPO融資躍升突破5000億元，創出新高。

三大運營商即將會師A股

中國移動終于要回A股了。最新公告顯示，中國移動的初步詢價工作已經完成，確定的發行價格為57.58元/股，對應2020年攤薄后市盈率為12.02倍。若其順利上市，中國移動、中國電信、中國聯通三大運營商將會師A股。

根據發行安排，在超額配售選擇權行使前(“綠鞋”機制)，中國移動A股本次發行股份數量為8.457億股，約占其發行后股份總數的3.97%。在超額配售選擇權全額行使后，中國移動發行股份數量將擴大至約9.73億股，占發行后股份總數的4.53%。

按照超額配售選擇權全額行使后的情況計算，中國移動募集資金總額將達到560.25億元，有望超過中國電信成為近十年來A股最大IPO項目。

從本次定價情況來看，中國移動雖然發行價相較于其港股存在溢價，但發行市盈率處于相對低估狀態。此前，中國電信A股首發價格為4.53元/股，對應市盈率為20.18倍。

制造行業融資額占比最高

除了承接中國移動這樣的大型IPO企業，隨著注冊制改革落地，創業板和科創板成為服務中小型創新型企業上市融資重要平臺，資本市場的直接融資功能得到進一步發揮。

德勤中國20日發布的2021年A股及港股新股市場分析展望報告(以下簡稱報告)顯示，過去一年中，A股IPO保持活躍狀態，制造行業企業新股發行融資額最高，資本市場改革為企業發展注入了新鮮血液。

2021年，A股新股市場將會有491只新股融資5367億元人民幣，當中包括11只于北交所上市的新股，其融資額達到17.5億元人民幣。與2020年比較，新股數量增加25%，而融資額增長14%。其中，創業板的新股數量為最多，達199只，科創板以162只緊隨其后。

分行業來看，今年新上市的企業，制造業、消費行業有所上升，其中前者占比達到51%，科技、傳媒和電信(TMT)行業比例則出現下降。從融資額來看，制造行業的融資金額遙遙領先達到1907億元，排名第二的TMT行業融資額為1268億元。

港股新股市場方面，報告指出，香港在2021年將會有97只新股上市融資3314億港元，相比去年146只新股融資3979億港元，新股數量減少34%，而募集資金降低17%。

全面注冊制改革引發期待

報告同時指出，在2021年A股資本市場迎來重磅改革，新成立的北京證券交易所為小型創新企業提供了一條額外的上市途徑。2019年注冊制試點于科創板正式推出，2020年進一步延展至創業板，2022年或將在深圳及上海主板推進注冊制改革，預計未來數年A股的多層次市場將會蓬勃起來。

根據德勤中國的預計，展望2022年，A股新股市場將會在科創板、創業板及北交所的新股數量攀升的支持下持續增長，大部分的新股將會來自中小型制造及科技企業。在2022年，科創板將有170至200只新股融資2100至2500億元人民幣;同年另會有210至240只新股于創業板上市融資1600至1800億元人民幣;上海及深圳主板預計將有120至150只新股融資2000至2300億元人民幣。

德勤中國資本市場服務部華南區上市業務合伙人黃玥表示，中國資本市場進行了多項重大深化的改革，我們對A股新股市場2022年前景感到樂觀。市場期待新股發行注冊制全面推行，將有助營造一個更有利的環境，讓企業可于資本市場更有效率地募集資金支持企業發展。(深圳特區報記者 熊子恒)

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