隔夜黃金擊穿1450美元/盎司，最低跌至1447.89美元/盎司，黃金的牛市似乎要終結。全球最大的黃金ETF——SPDR大幅減倉13.19噸，目前持倉勉強維持在900噸以上，為901.19噸。

據CME“美聯儲觀察”：12月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為94.8%，降息25個基點至1.25%-1.50%區間的概率為5.2%;明年1月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為86.4%，降息25個基點至1.25%-1.50%區間的概率為13.1%，降息50個基點至1.00%-1.25%區間的概率為0.5%。

國際金價上周大跌逾3.6%，不僅錄得8月上旬以來新低1456.10美元/盎司，并創下2016年11月11日當周以來的最大單周跌幅，金價5月到9月初令人驚艷的漲勢已經熄火。英國脫歐的最后期限被延至明年1月，中國與美國的貿易談判的積極進展，美聯儲有官員質疑降息，黃金實物需求縮水，也進一步打壓了金價。

12日，投資者將聚焦美國總統的演講，預計他將就貿易問題傳遞重要信息。若其講話緩解貿易緊張局勢，金價可能面臨進一步大跌的風險。此外，北京時間今日晚間美聯儲副主席克拉里達將就貨幣政策發表發表講話，預計也將引發市場的波動。

黃金的下跌帶動貴金屬調整，白銀現貨價格11月以來已經下跌6.8%;鈀金現貨下跌6.04%。

東興證券分析師鄭閔鋼表示： 黃金實物持倉下降顯著。黃金ETF-SPDR持倉下降13.5噸至901.19噸，為今年4月以來單周第二大降幅;黃金ishares持倉增加0.9噸至357.91噸，白銀SLV持倉上升82.3噸至11793.57噸。黃金非商業凈多持倉增加3313張，白銀非商業凈多持倉減少5681張。市場風險偏好的轉變令貴金屬價格持續承壓，迫使投資者在投資組合中降低黃金投資比例。

招金期貨表示： 從近期世界黃金業協會發布的報告來看，進入三季度以來，黃金凈買需仍然在增加，但從結構上來看，個人投資者對目前黃金的價格望而卻步，更多的選擇賣出或觀望，而三季度買需主要是ETF買需的支撐，但從進入四季度的ETF持倉來看，黃金和白銀ETF持倉均出現下滑;從實物買需來看，中國央行結束連續10月增持黃金，印度民間買需下降近一半，或導致后期黃金承壓下跌;白銀本周空頭占優，周線收陰線。

上周三(11月7日)公布的數據顯示，中國央行黃金儲備結束十連升，環比持平。10月末中國黃金儲備報6264萬盎司(約1948.32噸)，與九月一致。 中國一直是黃金市場的重要參與者。根據世界黃金協會的最新研究，中國央行今年購買了近550噸黃金。

關鍵詞： 貴金屬 牛市 終結