近日，有外媒報道稱，菲亞特克萊斯勒汽車公司(Fiat Chrysler Automobiles)和標致雪鐵龍集團(PSA Group)的股東將于當地時間本周一(1月4日)投票同意兩家公司的合并。此舉將締造一個新的全球汽車制造巨頭，并將兩個家族——標致(Peugeot)和阿涅利/埃爾坎(Agnelli/Elkann)聯合起來。

按照計劃，兩家汽車制造商的合并將在今年第一季度末期完成，從而成立一個名為Stellantis的合并實體，股東的批準將為此掃清道路。

以董事會主席Louis Gallois為首的PSA的高管們，將自歐洲中部時間上午10點開始，聚集在位于巴黎郊外的法國Velizy的公司總部;下午2:30，菲亞特克萊斯勒將舉行由董事長約翰·埃爾坎(John Elkann)主持的網絡會議，并在其總部所在地荷蘭阿姆斯特丹進行直播。值得一提的是，二者合并后的新公司Stellantis也將是一家荷蘭公司。

新公司旗下將包含從微型車到重型皮卡的14個品牌。此次合并是雙方通過近三年的努力取得的成果，包括在車展上的秘密會議、標致(Peugeot)與阿涅利/埃爾坎(Agnelli/Elkann)家族之間的高層外交，以及在新冠疫情導致銷售和生產受到影響后修訂合并條款。按2019年銷量計算，此次合并將創造出全球第四大汽車制造商，而基于2020年的數據，Stellantis銷量排名全球第六。

兩家公司表示，合并預計每年能夠產生超過50億歐元(61億美元)的協同效應，這無疑將使股東受益。按計劃，協同效應的80%將在2024年實現，其中將有四分之三來自技術、平臺和產品的整合以及采購。兩家公司表示，合并的一次性執行成本將達到40億歐元。

此次合并旨在解決以下問題:

1.通過Jeep和Ram增加FCA在北美皮卡、SUV市場的份額，從而降低PSA對歐洲市場的嚴重依賴;另一方面，通過為FCA增加PSA利潤豐厚的歐洲業務，降低其對美國市場的嚴重依賴。

2.支持在歐洲急需投資的菲亞特，同時嘗試為PSA攤銷其已進行的大規模投資。

3.讓正在因虧損的合資企業而苦苦掙扎的兩家汽車制造商有更好的機會打入中國市場。

PSA的股東將被要求權衡以下兩個主要問題:

1.“審查和批準擬通過并入菲亞特克萊斯勒汽車公司的方式進行的跨境合并。”PSA的所有資產、負債和法律關系都將由FCA收購，FCA將立即被稱為Stellantis，總部設在阿姆斯特丹，即FCA目前的公司總部。

2.取消某些股東持有的雙重投票權。這將被一種“忠誠投票結構”所取代，該結構規定，如果同一股東連續三年以同一股東的名義持有股票，那么在“忠誠登記處”中，每一股股票都將獲得額外的投票權。

這些決議需要三分之二的多數才能通過。而所有主要股東(標致家族、東風集團和法國國家投資基金Bpiffrance)都表示，他們將投票批準合并。

FCA股東則將對另外兩個議題進行投票:

1.“一份批準合并的提案，以及與PSA合并相關的所有提案。”作為跨境合并的一部分，FCA議程指出，“PSA將是一個正在消失的實體，而FCA將是一個幸存的實體。”第一項包括任命Stellantis董事會成員，并批準向FCA股東支付特別股息。

2.“修改公司章程，增加或者減少合并后公司的已發行股本的建議”——出于法律目的，這是必要的，旨在避免Stellantis股票的面值隨著佛吉亞(Faurecia，PSA旗下零部件公司)股票的分配而變為負值。

FCA方面的投票，需要進行“簡單多數表決”，股東中擁有FCA超過44%投票權的阿涅利家族控股公司Exor已經同意投票支持合并。

合并后，Exor將成為Stellantis最大的單一股東，持有14.4%的股份。標致家族剛剛達成協議增持PSA股份，最終將持股7.2%，而Bpifance和東風將分別持有6.2%和5.6%。

PSA和FCA的合并諒解備忘錄簽署于2019年12月18日，彼時合并預計將在18個月內完成。在那時，主要的問題似乎是“合并能否獲得反壟斷批準”，尤其是歐洲當局的批準，因為合并后的公司可能在歐洲輕型商用貨車和小型車市場占據主導地位。

由于擔心Stellantis占歐洲輕型商用車市場34%的份額后，可能會導致價格上漲，歐盟委員會于今年6月對合并計劃展開調查，PSA和FCA也將允許他們的一些經銷商維修和服務競爭品牌的貨車。今年12月21日，在PSA提出增加其在法國和西班牙為豐田生產貨車的工廠的產能后，歐盟反壟斷監管機構批準了此次合并。

另一個嚴峻的問題是新冠病毒疫情，它導致了汽車展廳和工廠的暫時性關閉。在此背景下，PSA和FCA兩家公司都將受到低迷經濟的影響，有猜測稱，FCA可能削減或取消55億歐元的特別派息，以保證Stellantis的現金流。

同樣是為了維持現金流的健康，去年春天，兩家公司向股東支付11億歐元的計劃被取消，菲亞特首席執行官邁克·曼利和PSA集團首席執行官唐唯實同意像許多其他汽車公司的CEO一樣，自愿減少薪酬。(經濟日報-中國經濟網 記者張羽 編譯)

關鍵詞： FCA PSA 合并案