自銀監會《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》(8號文)發布以來，其清晰定義“非標準化債權資產”、全面限制其規模、規范通道和代銷業務的要求，對銀行理財市場的沖擊一浪高過一浪。銀行理財產品收益走勢應聲掉頭向下，同時激發了銀行間“標準”債券產品的需求上升。更重要的是，監管趨嚴加之當前我國經濟溫和復蘇以及利率市場化的大背景，或將促使銀行加快轉型步伐。

銀監會8號文發布，給各大銀行的理財產品制定了一個非常明確清晰的框架，監督各大銀行規范對于理財產品的正常操作。據悉，文件發布之后，已經取得一定的效果，并得到積極的落實。

此番整肅，監管層將所有的融資性理財納入了一個新的監管體系：即標準化債權和非標準化債權。信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受(收)益權、帶回購條款的股權性融資等，這些曾經被用來逃避銀行資產負債表監管的工具，都被納入了非標債權的項下而嚴加監管。從前，這些資產池的項目常常要借助信托、券商等非銀行金融機構作為“通道角色”包裝、配合。但新規的執行，幾乎使所有的銀信合作、銀證合作的通道業務都受限。

這個監管路徑非常明確，商業銀行業務創新，必須符合當下宏觀經濟金融政策指引的方向，其他任何偏離這一方向要求的所謂創新都要冒很大的風險，而且，還要受到嚴格監管。盡管8號文發布后，商業銀行紛紛按照該文件的規定加緊解決超標的非標債權資產問題，比如壓縮非標債權資產規模，再比如通過購買標準化債權資產，做大理財規模等，由此催發了近期的債市上漲行情。但這樣的做法實在是治標不治本。

首先，商業銀行業務創新終都要走到為實體經濟服務的軌道上來。在我國當下的經濟發展階段中，需要不斷加強對戰略性新興產業、“三農”、小微企業以及新型城鎮化建設等的金融支持力度。尤其是在四川雅安突發7級地震之后，隨著政府對災區支援救助的全面、有序展開，各大銀行以及四川的區域性商業銀行和農信社應集中信貸資金積極支持震區的災后重建以及災區上市公司和小微企業恢復元氣。

其次，商業銀行應強化精細化管理。精細化管理是商業銀行尤其是中小股份制商業銀行可持續發展的必經之路。

再次，將經濟資本管理作為推進轉型發展的“啟動器”。銀行若能強化經濟資本剛性約束，引導各行轉變發展方式，就能加快結構調整，不斷提高價值創造能力和風險管理水平。而強化經濟資本剛性約束，基礎性配置就不能“一刀切”，非得按資產規模和貸款經濟資本系數優劣區別對待不可，由此發揮效益性配置對結構優化和價值創造的調節引導作用，優化存量結構，主動發展低消耗高回報業務，兼顧風險和收益平衡。

關鍵詞： 銀監會 8號文