今天是農歷的大年三十，同時也是港股的最后一個交易日，沒想到貓眼娛樂在上市的首日就遭到了破發。數據顯示，貓眼娛樂股價盤中的最大跌幅甚至超過了5%，貓眼娛樂上市首日慘遭破發的原因是什么呢?

截至發稿，貓眼娛樂下跌3.38%，現報14.3港元。消息面上，2月1日，貓眼娛樂公布了發售價和配發結果。受前期上市新經濟企業股價表現不佳等因素的影響，此次的發售價格最終定在了14.80港元/股，處于詢價區間的下限。根據發售價測算，此次發行募得款項凈額為18.24億港元，將主要用于豐富內容供應及加強服務、研發及技術基建、潛在的投資和收購等。

貓眼娛樂的前身為美團公司在2012年推出的在線電影票務業務。2015年，天津貓眼微影成立，作為集團所有其他綜合聯屬實體的控股公司。2016年，公司從美團點評剝離。當年，公司還引入了光線作為戰略投資人。根據交易，光線控股和光線傳媒以總代價約48億合計獲得天津貓眼微影57.4%的股權。

2017年8月，光線控股進一步以17.76億收購了天津貓眼微影19.7%股權。由此推算，當時天津貓眼微影及其附屬公司的估值約為90億人民幣。2017年9月，林芝利新、北京微影時代與天津貓眼微影訂立增資協議，前兩者通過轉讓瑞海方圓100%股權和北京微格時代100%股權的方式獲得了后者合計35.4%的股權。值得一提的是，瑞海方圓為微信支付電影及現場娛樂票務服務入口的獨家運營商。

完成上述交易后不久，林芝利新又通過股權收購和增資的方式，獲得了天津貓眼微影4.9%的股權。因此，本次發行完成后，光線、騰訊、美團點評以及微影時代都是公司較大的股東。公司的盈利模式比較直觀，主要包括在票務銷售、影視娛樂、廣告服務費及其他以及電子商務四大塊。從公司營收構成來看，票務銷售占公司總營收的近60%，同時也面臨著其他平臺的激烈競爭。

不僅是貓眼娛樂在上市的首日即遭到破發，需要注意的是，從2018年開始，在港交所上市的新經濟公司，表現都不如人意。我們熟悉的美團和小米這兩家市值較大的公司，上市后也出現了大幅度破發。

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