在第二主業(yè)的拖累下，嘉凱城(000918.SZ)在虧損的泥潭中愈陷愈深。

10月25日晚間，嘉凱城發(fā)布2020年第三季度報(bào)告，疫情導(dǎo)致的虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，嘉凱城在第三季度內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收3.3億元，同比減少35.5%;凈利潤虧損3.89億元，同比減少524.5%。在營收減少的影響下，嘉凱城的現(xiàn)金流也同比減少81.3%，前三季度的現(xiàn)金流量凈額為-1.96億元。

從一季度虧損3.2億元，到半年度虧損6.2億元，再到前三季度虧損10.1億元，嘉凱城經(jīng)營越發(fā)艱難，且三個(gè)報(bào)告期內(nèi)營收變動的原因均為疫情影響。據(jù)稱，疫情對電影市場的沖擊較為深遠(yuǎn)，以院線作為第二主業(yè)的嘉凱城在第三季度時(shí)還未能從疫情的重創(chuàng)中脫離。嘉凱城在報(bào)告中稱，在新冠肺炎疫情影響下，公司在三季度內(nèi)的影視放映收入大幅下降，房地產(chǎn)銷售收入亦同比下降。

不過，院線業(yè)務(wù)的復(fù)蘇僅能在第四季度中有所呈現(xiàn)。嘉凱城稱，在國家啟動影院復(fù)工后，公司立即推進(jìn)全線影城復(fù)工和新開業(yè)事宜。截至10月8日，134家影城完成復(fù)工，復(fù)工率100%。

為了解決與母公司中國恒大(03333.HK)的同業(yè)競爭問題，嘉凱城在不斷剝離存量房產(chǎn)的同時(shí)持續(xù)推進(jìn)院線業(yè)務(wù)布局。從2018年起，嘉凱城收購北京明星時(shí)代影院投資有限公司和艾美(北京)影院投資有限公司100%股權(quán)，由此進(jìn)入院線行業(yè)。期間，嘉凱城通過租賃場地自營、并購等形式持續(xù)拓展院線業(yè)務(wù)規(guī)模，目前已在全國115座城市擁有839塊熒幕。

從業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)來看，這項(xiàng)第二主業(yè)也逐漸顯現(xiàn)出將地產(chǎn)業(yè)務(wù)“取而代之”的趨勢。2018年底，影視放映業(yè)務(wù)收入僅是房屋銷售業(yè)務(wù)收入的4%，這一比例在2019年中期時(shí)快速躍升至76%，在2019年底更小幅超越房屋銷售業(yè)務(wù)，成為去年?duì)I收占比最大的業(yè)務(wù)。在短短一年時(shí)間內(nèi)，營收額有了20倍的增長。但受到疫情影響，影視放映業(yè)務(wù)收入落回至房屋銷售業(yè)務(wù)的9%，且房屋銷售業(yè)務(wù)營收自身也在逐年大幅收縮。

雖然“負(fù)傷”較重，但嘉凱城仍然堅(jiān)持深耕這項(xiàng)第二主業(yè)。10月中旬以來，嘉凱城院線公司在全國各高校招聘院線管培生，以補(bǔ)充全國院線系統(tǒng)的管理人才。在吸納人才之外，嘉凱城還將業(yè)務(wù)觸角伸至上游。10月22日，嘉凱城與阿里影業(yè)達(dá)成合作，合作涵蓋電影投資、電影發(fā)行、電影票務(wù)等諸多方面，成為阿里影業(yè)實(shí)施“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容+新基礎(chǔ)設(shè)施”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略中的一部分。對于該項(xiàng)合作，嘉凱城也表示，希望有助于公司在電影演出產(chǎn)業(yè)上的全面布局，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，打造更多元的業(yè)務(wù)場景。

在疫情影響逐漸退去后，嘉凱城的第二主業(yè)能否再次將其拉出虧損泥沼，則取決于最后一個(gè)季度的表現(xiàn)。

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