近日，基金通乾、基金科瑞2只傳統封閉式基金紛紛啟動“到期封轉開”，最后6只傳統封閉式基金也將于明年8月底前陸續到期。業內人士認為，傳統封閉式基金為中國公募基金市場的發展立下了汗馬功勞，也是“老十家”公募基金的最初規模，“到期封轉開”是市場化選擇，投資者可以關注這類產品高折價率帶來的套利機會。

明年8月

傳統封基全到期

隨著到期日臨近，傳統封閉式基金即將逐步退出歷史舞臺。

近日，融通基金公告稱，旗下通乾基金以通訊方式召開了基金份額持有人大會，審議并表決通過了《關于通乾證券投資基金轉型有關事項的議案》。

根據公告，自基金終止上市之日起，原通乾基金基金合同終止，由該基金轉型而來的融通通乾研究精選靈活配置混合型基金合同生效，通乾基金正式轉型為開放式基金，存續期限調整為不定期，基金投資目標、范圍和策略予以調整。

同時，記者注意到，易方達基金旗下基金科瑞雖然是明年3月12日才到期，但也于6月23日申報了基金轉型材料，轉型后的基金名稱為“易方達科瑞靈活配置混合型基金”，證監會已于6月29日受理了該申請。

Wind數據顯示，目前，仍有基金通乾、基金鴻陽、基金科瑞、基金豐和、基金久嘉、基金銀豐6只傳統封閉式基金上市交易。其中，基金通乾、基金鴻陽都在2016年到期，剩余4只封閉式基金也將陸續在2017年到期。最后一只封閉式基金基金銀豐將于2017年8月14日到期，這也意味著，傳統的封閉式基金將在明年正式謝幕。

濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航認為，“到期封轉開”是市場選擇的必然結果，當前所有封閉式基金都是折價的。王群航稱，“傳統封閉式基金為中國公募證券投資基金市場的發展立下了汗馬功勞，我國最早的‘老十家’公募公司用老式封閉式基金奠定了最初規模。直到2001年第一只開放式基金推出，開放式基金才逐漸成長為市場的主流。”

“傳統封閉式基金的優點和缺點是相互對沖的”，王群航稱，“傳統封閉式基金的規模是封閉的，封閉投資運作，理論上業績要更好一些，但實際業績并沒有太突出的表現;由于封閉式基金規模固定，基金管理人的管理費穩定，事實上也缺乏動力做好業績。”

折價率收窄

或存在套利空間

記者注意到，7月11日復牌后，基金通乾的表現量價齊升。基金當日成交量達到8271萬份，成交額為7700萬元，兩者比復牌前一月的日均成交量、成交額都擴大6倍以上，當日該基金交易價格也大漲4.61%。

上海某券商研究員告訴記者，對于傳統封閉式基金或存在一些套利空間。傳統封閉式基金的投資收益主要分為三個部分：基礎市場的上漲收益、管理人的主動投資收益和封閉基金折價率收窄帶來的額外收益。

該研究員稱，“折價率是傳統封基帶來的套利機會，傳統封基二級市場價格比凈值有不同程度的折價，如果在到期前贖回或者持有至到期按凈值贖回，就能獲得部分價差。”但上述研究員也認為，由于“封轉開”的過程持續時間過長，仍存在不確定性因素。

“從以前的情況看，‘封轉開’的基金一般提前幾個月發布轉型公告，期間會停牌一段時間，轉為開放式基金以后，也會存在一個月左右無法贖回的封閉期。在這樣的時期若發生市場波動，加上交易成本，套利的空間將大大壓縮。”

關鍵詞： 基金通乾